Les cours du cuivre s'orientaient vers une baisse hebdomadaire vendredi 13 novembre 2026, les inquiétudes concernant Nvidia et les investissements consacrés à l'intelligence artificielle l'emportant sur le soutien apporté par la pénurie d'approvisionnement en Chine, premier consommateur mondial du métal.
Le contrat de référence à trois mois négocié à la Bourse des métaux de Londres (LME) a reculé de 0,20 % à 13 561 dollars la tonne métrique à 07h00 GMT, après avoir perdu 1,60 % sur l'ensemble de la semaine, selon les données rapportées par Boursorama.
Un point bas à quatre mois sous l'effet des tensions technologiques
Les cours ont atteint jeudi leur plus bas niveau depuis quatre mois, à 13 515 dollars la tonne, sous le double effet des inquiétudes liées à l'intelligence artificielle et du raffermissement du dollar américain. À la Bourse des contrats à terme de Shanghai (SHFE), le contrat de cuivre le plus négocié a clôturé quasi stable, en hausse de 0,01 % à 105 150 yuans la tonne (15 766,51 dollars), terminant la semaine en repli limité de 0,07 %.
La prudence des investisseurs vis-à-vis des valeurs technologiques fait suite à la démission, jeudi, du directeur général de Nvidia, Jensen Huang. Cette annonce, conjuguée à la victoire des démocrates lors des élections de mi-mandat américaines la semaine précédente, a nourri des interrogations sur le rythme futur des dépenses consacrées aux centres de données, grands consommateurs de cuivre.
« Le principal risque pesant sur nos prévisions tient davantage au positionnement qu'à la demande physique », a estimé Goldman Sachs dans une note publiée jeudi.
L'établissement américain ajoute que le positionnement sur le cuivre pourrait demeurer modéré si les marchés boursiers commençaient à anticiper un ralentissement plus précoce des dépenses d'investissement dans l'intelligence artificielle, alors même que la construction de centres de données se poursuivrait.
Le dollar, facteur d'aggravation de la faiblesse des cours
La vigueur du billet vert a amplifié la faiblesse du métal rouge. Les investisseurs anticipent des hausses de taux de la Réserve fédérale, ce qui a propulsé les rendements des bons du Trésor américain à deux et dix ans et pénalisé les actifs libellés en dollars, le cuivre en tête.
Ce mouvement illustre l'interdépendance croissante entre la politique monétaire américaine et les marchés de matières premières. Pour les décideurs publics européens, il rappelle que la volatilité des cours des métaux stratégiques demeure largement déterminée par des cycles financiers extracontinentaux, un paramètre à intégrer dans les réflexions sur la sécurisation des approvisionnements industriels.
La Chine apporte un soutien mitigé au marché
Le cuivre a toutefois trouvé un appui en provenance de Chine. La prime sur le cuivre de Yangshan, indicateur de l'appétit du pays pour le métal importé, a atteint un niveau record de 240 dollars la tonne jeudi.
La prime nationale versée sur le contrat de cuivre de la SHFE a en revanche chuté à 775 yuans la tonne jeudi, contre un sommet de 2 615 yuans atteint le 6 novembre. Les stocks suivés par la bourse de Shanghai ont reculé de 18,3 % sur la semaine, pour s'établir à 27 642 tonnes, signe d'une demande physique encore soutenue dans le pays asiatique.
Le reste des métaux industriels recule également
Sur le LME, l'ensemble des métaux de base affichait une tendance majoritairement orientée à la baisse : l'aluminium a cédé 0,41 %, le zinc 0,55 %, le plomb 0,11 % et le nickel 0,13 %, tandis que l'étain progressait de 0,75 %.
Sur la SHFE, l'aluminium a reculé de 0,40 %, le zinc a chuté de 1,44 %, le plomb a progressé de 0,45 %, le nickel a reculé de 0,09 % et l'étain a grimpé de 1,19 %.
Quelles implications pour les politiques publiques ?
Cet épisode de correction illustre la sensibilité des métaux stratégiques aux anticipations financières, indépendamment des fondamentaux physiques de l'offre et de la demande. Les stocks chinois en forte baisse et la prime de Yangshan à un niveau record témoignent pourtant d'une demande réelle robuste, ce qui suggère que la décote actuelle relève davantage du positionnement des investisseurs que d'un déséquilibre matériel.
Pour les économies européennes engagées dans la transition énergétique et numérique, ces fluctuations posent la question de la visibilité des coûts d'approvisionnement. La construction de centres de données, la électrification des réseaux et la fabrication d'équipements renouvelables reposent massivement sur le cuivre. Une volatilité accrue, pilotée par des cycles financiers, complique la planification industrielle et budgétaire des États comme celle des opérateurs.
La Commission européenne a fait de la sécurisation des matières premières critiques un axe de sa politique industrielle. Le mouvement de cette semaine rappelle l'opportunité d'instruments de couverture et de contrats d'approvisionnement de long terme, complémentaires des instruments de marché, afin de préserver la compétitivité des filières de transition énergétique.
Ce qu'il faut retenir
Pourquoi le cuivre a-t-il reculé cette semaine ?
Le recul hebdomadaire du cuivre s'explique principalement par les inquiétudes sur les dépenses liées à l'intelligence artificielle, après la démission du dirigeant de Nvidia, et par la vigueur du dollar liée aux anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale.
Quel rôle joue la Chine dans ce marché ?
La Chine, premier consommateur mondial de cuivre, apporte un soutien au marché : la prime de Yangshan a atteint un record de 240 dollars la tonne jeudi et les stocks de la SHFE ont baissé de 18,3 % sur la semaine.
Quelle est la tendance des autres métaux industriels ?
Sur le LME, l'aluminium, le zinc, le plomb et le nickel ont reculé, tandis que seul l'étain progressait, de 0,75 %.